东诚药业(002675.CN)

东诚药业(002675):业绩符合预期 期待核药业务加速

时间:20-10-28 00:00    来源:国联证券

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东诚药业(002675)发布三季报,前三季度实现收入25.77亿,同比增长18.49%,实现归母净利3.38亿,同比增长21.27%;实现扣非归母净利3.29亿,同比增长12.43%。业绩符合预期。预计全年的净利润为3.6-4.68亿,同比增长132.69%-202.49%。

投资要点:

核药业务恢复中。

公司Q3单季度实现收入9.31亿,同比增长9.75%;实现归母净利1.19亿,同比增长18.12%;实现扣非归母净利1.14亿,同比增长8.83%。公司三季度收入和二季度基本持平,但相比一季度增长,表明目前核素药的使用好转,但疫情对核素的销售影响仍在。公司的单季度利润环比小幅下滑,预计主要是由于三季度肝素价格下降所致。公司发布全年业绩预告,同比增幅较大,主要是由于去年中泰生物、大洋制药的减值导致基数低。

核药中心、项目引进推进中。

上半年核药中心建设受疫情影响。7月份公司的上海孙公司通过生产检查。

年内预计会有3个核药房投入运营。7月底国家下发的大型医用设备的配置规划通知,PET-CT机数量上调174台,其中新增机器有70%在安迪科现有核药房覆盖范围内,有望带动公司核药的需求。

维持“推荐”评级。

公司为核素行业龙头企业,核药中心布局仅次于中国同辐,目前核素行业国内正处于成长期,看好公司发展。预计2020-2022年EPS分别为0.53、0.63、0.75元,对应10月26日收盘价,PE分别为41、34、29倍,维持“推荐”评级。

风险提示

核药房拓展不及预期;肝素价格下跌风险